Immobilier neuf : décryptage de la remontée du marché et de ses limites

Permis de construire : rebond porté par le collectif en février 2026

Selon les dernières données du SDES, les autorisations de logements enregistrent une progression de 3,3 % en février 2026 par rapport au mois précédent. Au total, 33 151 permis ont été délivrés, un niveau qui demeure toutefois proche de la moyenne observée sur les douze derniers mois, après correction des variations saisonnières et des jours ouvrables.

Cette dynamique haussière repose essentiellement sur le segment du logement collectif, qui confirme son rôle moteur dans la reprise de l'activité. Les autorisations dans ce segment progressent de 5,3% sur un mois, atteignant 20 681 unités. Cette évolution est principalement soutenue par les logements collectifs ordinaires, tandis que les résidences enregistrent un repli modéré sur la période.

Sur une base annuelle, le volume d'autorisations de logements collectifs s'inscrit en hausse de 2,9 % par rapport à la moyenne des cinq dernières années, traduisant une certaine résilience du marché. Ce résultat s'explique par un recul des autorisations de logements collectifs ordinaires, tandis que les logements en résidence se situent à un niveau supérieur à leur tendance de moyen terme.

Mises en chantier : un léger repli dans un contexte encore instable

Côté mises en chantier, février 2026 affiche 27 158 unités, en baisse de 1,6 % par rapport à janvier. Cette tendance s'inscrit dans la lignée d'un début d'année instable, après un recul de 3,1 % en janvier, lui-même précédé d'un fort rebond de 18,0 % en décembre 2025. Malgré ce léger tassement, l'activité mensuelle reste fortement fluctuante.

Ce léger recul s'explique surtout par la baisse des mises en chantier de logements collectifs, tandis que le logement individuel continue de progresser. Les ouvertures de chantiers collectifs diminuent de 4,9 % en février, pour atteindre 16 845 unités. Cette baisse résulte principalement du recul des logements en résidence, qui dépasse la hausse des logements collectifs ordinaires.

Sur douze mois, la tendance reste à la baisse. Le cumul des mises en chantier de logements collectifs est inférieur de 11,7 % à la moyenne des cinq dernières années, soulignant la fragilité du marché et les obstacles persistants à la relance de la production.

Logement individuel : reprise mensuelle limitée, recul annuel toujours marqué

Entre mars 2025 et février 2026, 283 007 logements ont été mis en chantier, soit 17,7 % de moins que la moyenne des cinq dernières années. Les logements individuels, eux, sont restés quasiment stables. Sur cette période, 12 470 autorisations de logements individuels ont été délivrées, ce qui représente une stabilité par rapport à janvier 2025 (+0,0 %). Dans le détail, l'individuel groupé progresse de 3,7 %, tandis que l'individuel pur recule légèrement de 1,7 %. Malgré ces variations ponctuelles, le cumul annuel des autorisations reste inférieur de 16,9 % à la moyenne des cinq dernières années.

En février 2026, les mises en chantier de logements individuels enregistrent un léger rebond de 4,5 %, porté par l'individuel groupé (+13,4 %). L'individuel pur, lui, reste quasiment stable (+0,2 %). Ce regain mensuel n'efface pas le retard accumulé sur un an : le cumul des mises en chantier d'individuels reste inférieur de 26,3 % à la moyenne des cinq dernières années, soulignant la persistance d'un marché sous tension.

Sur l'ensemble des catégories, 387 944 logements ont été autorisés à la construction entre mars 2025 et février 2026, soit 5,1 % de moins que la moyenne quinquennale. Cette donnée illustre que, malgré des signes de dynamisme ponctuels, l'activité globale de construction peine à retrouver son niveau de référence.

Si les indicateurs de février offrent quelques motifs de prudent optimisme, ils ne sauraient masquer la réalité d'un secteur de la construction encore fragilisé. Le rebond des permis de construire et la résistance relative du collectif constituent des signaux positifs, mais le recul persistant des mises en chantier et l'écart toujours marqué avec les moyennes quinquennales rappellent que la construction neuve reste confrontée à une crise profonde, aggravée par la hausse continue des coûts qui pèse lourdement sur l'équilibre financier des opérations.

Dans ce contexte, les dispositifs fiscaux en faveur de l'investissement dans le neuf, qu'il s'agisse des mécanismes de soutien à l'accession ou aux bailleurs privés, pourraient jouer un rôle déterminant pour débloquer rapidement des projets en attente. Les professionnels de la construction y voient une condition sine qua non à toute relance durable de l'activité, tout en appelant à des ajustements ciblés pour mieux répondre aux réalités opérationnelles du terrain.