TAUX

Pour le gouverneur de la Banque de France, la baisse des taux se précise

François Villeroy de Galhau, le gouverneur de la Banque de France, annonce que la BCE pourrait baisser ses taux, le 12 décembre prochain. « Toutes les raisons sont réunies », indique-t-il.

Et si les taux d'emprunt baissaient de nouveau avant la fin de l'année ? L'hypothèse est réelle, à en croire François Villeroy de Galhau, le gouverneur de la Banque de France. Ce dernier laisse entendre qu'à l'occasion de la prochaine réunion des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE), le 12 décembre 2024, l'institution devrait probablement baisser une nouvelle fois ces taux. « A ce jour, toutes les raisons sont réunies en faveur d'une réduction des taux le 12 décembre. L'optionalité devrait rester ouverte en ce qui concerne l'ampleur de la réduction, en fonction des données disponibles, des projections économiques et de notre évaluation du risque », a déclaré François Villeroy de Galhau dans un discours à la Banque de France pour le 25ème anniversaire du think tank Euro 50 Grou.

Pour rappeler le contexte, la BCE avait grandement relevé ses taux, dans le sillage de la reprise post crise sanitaire puis du conflit entre la Russie et l'Ukraine qui avait fait exploser les prix énergétiques. Ce n'était qu'à partir de juin dernier que l'étau a commencé à être desserré. En octobre dernier, l'institution a de nouveau baissé ses taux directeurs pour la troisième fois de suite depuis le début de l'année 2024. Le taux de dépôt a ainsi été ramené à 3,25%.

Une politique monétaire neutre

La majorité des économistes estiment que la BCE a l'intention de décider de nouvelles baisses à l'occasion de ses prochaines réunions, au point de ramener le taux de facilité de dépôt à 2%. Une fois ramenée à ce niveau, la politique monétaire de la zone euro serait considérée comme neutre, ce qui veut dire qu'elle ne freinerait ni ne stimulerait l'économie. « Il n'y aura, à mon avis, aucune raison de maintenir notre politique monétaire en territoire restrictif », ajoute encore François Villeroy de Galhau, soulignant que le contexte devrait « nous situer durablement à 2% d'inflation ».

Selon les prévisions de la BCE et de la Banque de France, le taux neutre se situe entre 2% et 2,5%, a encore rappelé le gouverneur. « En d'autres termes, à 3,25%, nous disposons encore d'une marge de manœuvre importante pour mettre fin à l'orientation restrictive de notre politique monétaire », a-t-il souligné. Devrions-nous aller plus loin », en dessous de ce taux neutre ? « Je ne l'exclurais pas à l'avenir, si la croissance devait rester atone et si l'inflation risque de manquer la cible par le bas ».

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, va également dans ce sens. Fin octobre, elle déclarait : « Les nouvelles informations sur l'inflation montrent que le processus de désinflation est en bonne voie ». En zone euro, l'inflation a ralenti plus que prévu en septembre, à 1,7% sur un an, soit en dessous de l'objectif de la BCE fixé à 2%. D'après Eurostat, elle a atteint, en octobre 2024, précisément 2% sur un an.

Philip Lane, le chef économiste de la Banque centrale européenne, estime également que de nouvelles baisses des taux directeurs pourraient avoir lieu au cours de l'année 2025. « Nous ne nous engageons pas à l'avance sur un rythme de baisse précis mais, nous devrons progressivement réduire nos taux », a-t-il affirmé. Certains économistes parient aussi sur une prochaine baisse des taux le 12 décembre. Selon le consensus, cette baisse sera de 0,25 point de pourcentage. Néanmoins, Christine Lagarde ne ferme pas la porte à une baisse plus importante de 0,5 point de pourcentage, notamment en cas de dégradation sérieuse de l'économie européenne. Ce scénario n'est cependant pas privilégié.

Depuis les dernières baisses, la reprise du crédit se confirme. Grâce à une baisse des taux d'intérêt en octobre dernier, les prêts aux ménages et entreprises ont continué d'augmenter. En raison de l'incertitude du contexte économique, ils restent encore faibles. Les crédits immobiliers avaient aussi augmenté, même s'ils sont également bien loin du niveau de croissance observé jusqu'à la mi-2022, supérieur à 5%, avant le cycle de hausse des taux entamé pour faire face à l'inflation.

Une baisse des taux malgré le contexte politique

Malgré le contexte politique et la récente motion de censure qui condamne le gouvernement de Michel Barnier, les taux de crédit immobiliers poursuivent leur baisse en cette fin d'année. Pour les taux moyens, une baisse de 5 points de base sur 7 ans, 10 points de base sur 10 ans et 5 points de base sur les durées restantes sont observées. Pour les taux minimaux, la baisse est encore plus prononcée sur les longues durées : 10 points de base sur 15 ans, et 25 points de base sur 20 et 25 ans.

« La baisse des taux de crédit immobilier observée ce mois-ci s'inscrit dans la continuité des évolutions à la baisse constatées depuis le début de l'année », explique Nassima Khiari, responsable des relations bancaires Groupe Empruntis. « Les établissements bancaires, très demandeurs, maintiennent une forte compétitivité sur le marché favorable aux acquéreurs. Leur objectif est de réussir leur premier trimestre 2025, ce qui les pousse à proposer des offres attractives pour attirer de nouveaux clients. S'il faut rester attentifs à la prochaine réunion de la Banque Centrale Européenne, qui se tiendra le 12 Décembre, et qui pourrait encore influencer les taux, il est toujours temps pour les acquéreurs de se lancer ».

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